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汽車拆解市場有多少空間?

2021-01-26 13:25:44

汽車拆解市場有多少空間?

◆一周復盤

本周上證綜指上漲2.58%,創業板指上漲1.18%。公用事業板塊上漲0.24%,在28個SW一級板塊中排名倒數第4。細分子板塊中,電力板塊下跌0.55%,燃氣板塊上漲2.23%,環保工程及服務板塊上漲1.34%,水務板塊上漲1.15%。

◆電力細分投資策略

2019年初以來,影響電力股的基本面和市場情緒面都發生了較大變化。金融被定位為國 家核心競爭力、中美貿易談判曙光初現、融資環境明顯改善等因素,明顯提升了市場風險偏好,導致2019年初至今電力行業(包括水電、火電)的相對吸引力較2018年有所下降。此外,近期經濟見底回升的預期逐漸被一些經濟數據印證,二級市場對逆周期行業的關注度亦受到明顯影響。

在此前幾期周報中,我們建議認為“綜合估值、業績增速和近一個季度的相對漲幅來看,電力板塊具備了行業輪動所需要的“洼地”特征”、建議“在電力板塊中積極尋找具有基本面支撐且具備改革、重組預期的二、三線標的進行配置,并積極布局行業板塊輪動帶來的一線標的補漲機會”。綜合近期電力公司一季報及改革預期同時升溫的狀況,我們仍維持上述投資建議。

重點推薦:長源電力、京能電力。建議重點關注:南方電網、國 家電網、國電投集團旗下相關上市公司。

◆燃氣細分投資策略

2019年政府工作報告中提出要“加快、深化國資國企改革”(2018年政府工作報告提出的是“扎實推進國資國企改革”);4月9日至11日,國務院國資委主任肖亞慶在山東調研國有企業時再次提出“加快在國資國企改革重點領域實現突破”,國企改革相關標的在上周也迎來的一定的主題性投資機會,同時國 家管道公司方案或于5月頒布,未來仍需持續關注;中俄東線天然氣管道工程北段計劃4月30日全部建成,11月具備投產條件。

我們認為,2019年依然需要重視燃氣板塊的投資機會:1.改革端:今年是體制改革非常關鍵的一年,石油天然氣管道公司即將成立,行業效率提升,打破現有利益格局;2. 供給端:中美貿易摩擦可能帶來能源尤其是LNG進口量的提升;俄羅斯管道天然氣于2019年底有望提前通氣;國內將增加煤層氣和致密氣的勘探與開采力度;3. 消費端:預計今年整體天然氣消費增速依然將維持相對較高水平(2018年為18%)。

需要重點關注:1. “以氣定改”的指引下,保供措施得力將進一步邊際改善“改氣”預期,推動量增邏輯;2. 事件性因素將帶來管網資產價值重估預期,或提升板塊熱度,具體依然需要參照方案時間及內容;3. 管網剝離后,中石油如何解決上游成本過高的問題,需持續跟蹤其淡季期間是否仍維持旺季較高氣價;4.此前市場較為擔心接駁費取消的問題,我們認為在燃氣管網體量不足的情況下,短、中期全面取消接駁費并不現實,需因地制宜實施,因此市場不必給予過度悲觀預期。

燃氣板塊投資建議:首先,未來管網公司成立,需要進一步完善輸運體系,管網、材料及建設類公司建議關注:中油工程、金洲管道、久立特材;其次,管網價值重估及供需兩端量增的邏輯推薦:天倫燃氣(H)、深圳燃氣、陜天然氣,建議關注皖天然氣、中國燃氣(H)、新奧能源(H)。


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